中证智能财讯 紫光股份（000938）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入379.51亿元，同比增长5.29%；归母净利润10亿元，同比下降2.13%；扣非净利润8.94亿元，同比增长5.78%；经营活动产

中证智能财讯 紫光股份（000938）8月27日披露2024年半年度报告2024年上半年，公司实现营业收入379.51亿元，同比增长5.29%；归母净利润10亿元，同比下降2.13%；扣非净利润8.94亿元，同比增长5.78%；经营活动产生的现金流量净额为-32.19亿元，上年同期为-22.07亿元；报告期内，紫光股份基本每股收益为0.3498元，加权平均净资产收益率为2.91%。

以8月26日收盘价计算，紫光股份目前市盈率（TTM）约为26.49倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为0.7倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入209.45亿元，同比增长7.32%，环比增长23.16%；归母净利润5.87亿元，同比增长0.60%，环比增长41.82%；扣非净利润5.51亿元，同比增长8.46%，环比增长60.54%。

资料显示，公司立足新一代信息通信领域，作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供智能化的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务2024年上半年，公司毛利率为19.03%，同比下降1.29个百分点；净利率为4.55%，较上年同期下降0.45个百分点。

从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.28%，同比下降1.46个百分点，环比下降1.69个百分点；净利率为4.90%，较上年同期下降0.37个百分点，较上一季度上升0.79个百分点

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.91%，较上年同期下降0.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.22%，较上年同期下降0.64个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-32.19亿元，同比减少10.12亿元，主要系本期公司子公司采购付款增加所致；筹资活动现金流净额18.21亿元，同比减少15.27亿元，主要系本期公司支付股利以及子公司偿还借款增加所致；投资活动现金流净额-1.24亿元，上年同期为1.04亿元，主要系本期公司子公司收回的理财净额减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-27.18亿元，上年同期为-17.63亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.86%，净现比为-321.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业8/131）；固定资产周转率为35.74次，上年同期为34.48次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业11/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.61次、1.05次。

2024年上半年，公司期间费用为51.68亿元，较上年同期减少7.71亿元；期间费用率为13.62%，较上年同期下降2.86个百分点其中，销售费用同比下降12.24%，管理费用同比下降3.37%，研发费用同比下降13.1%，财务费用同比下降31.59%。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期公司子公司新华三汇兑损失减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加9.09%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；货币资金较上年末减少9.38%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；应收款项融资较上年末减少57.96%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应收账款较上年末增加6.00%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少20.17%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；短期借款较上年末增加32.13%，占公司总资产比重上升2.15个百分点，主要系本期公司子公司新华三、紫光数码(苏州)集团有限公司等短期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加191.47%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；长期借款较上年末减少26.47%，占公司总资产比重下降1.62个百分点。

2024年上半年，紫光股份的商誉达到139.92亿元，相当于同期公司净资产345.75亿元的40.47%在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.74%，相比上年末下降0.37个百分点；有息资产负债率为16.41%，相比上年末上升2.39个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为0.84。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为西藏紫光通信科技有限公司，占比28.00%十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一一组合、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为21.12万户，较一季度末下降了4.22万户，降幅16.65%；户均持股市值由一季度末的24.50万元上升至30.27万元，增幅为23.55%

指标注解：市盈率=总市值/净利润当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考市净率=总市值/净资产市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司市销率=总市值/营业收入。

市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。